从(cong)历史上来看，一个大的行业崛起，相应的(de)设备厂(chang)商都不同程度的受益，接着该行业的龙头便会诞生(sheng)。比如，计算机诞生了IBM、通信技(ji)术(shu)诞生了华为，而LED行业经历了大洗牌之后，势必将会迎来下一个阶段的崛起，我(wo)们今天(tian)就来谈(tan)谈这个(ge)问(wen)题。

　　核心观(guan)点综述(shu)

　　发光二极管从充分竞争进入稳定成长时代，中国(guo)产品走向世界

　　从(cong)发(fa)光二极管产业周期上来讲，在经过2015年及2016年的深度洗牌，供(gong)给侧改革(ge)比较充分，发(fa)光二极管(guan)产业已处于S型产业曲线第二波长牛(niu)的开启(qi)：从发(fa)光(guang)二极管上游供(gong)给来看，行业产能(neng)集中度加速提升，形成较高行业壁垒，扼制无序产能扩张;同时下游应用创(chuang)新驱动产业链蓬勃发展。从当前的时点来看，发光二(er)极管照明加速渗透、发光二极(ji)管照明智能(neng)化网络化推动市场空间增加1.3倍以(yi)及小间距显(xian)示的加速爆发增长，正成(cheng)为新一轮(lun)主导发光二极管行(xing)业需求繁荣的主要驱动力。

　　供(gong)给侧：2016年新增产能急剧收缩叠加老机型退出，2017年有效产能8328万片

　　截至2016年有效产能约1083台(49片机及以上)对应产能约6300万片/年。而目前45片~49片(pian)机型(折合约1033台k465i 54片机 产能约6024万片/年)处于弱开工局面，随着时间的推(tui)移将被逐步淘汰。2016年(nian)整体供给(gei)需求(qiu)保持弱(ruo)平衡，部分(fen)产品(pin)结构性产能紧张。据(ju)了解，2017年发光二(er)极管芯(xin)片龙头(tou)企业增加约345台(折算Veeco K465i机型 54片机)。而其中包含部分购买二(er)手设备的老机(ji)型的改良，因此2017年底全球有效产能(neng)达到8328万片/年。

　　需求侧：2017年芯片需求(qiu)9235万片、增长12.5%

　　据测算2017年对发光二极管外延片需求量(liang)9235万片(pian)(折算2吋片)，其中照明芯片需求4704万片增长20%;户外全(quan)彩显示屏需求2602万片增长5%;户内小间距需求102万片增长50%;手机背光需求(qiu)139万片;平板电脑背光需求44万片;电脑及电视机背(bei)光需求699万(wan)片;汽车灯(deng)具需求(qiu)106万(wan)片;其他约839万片(pian)。综上可以看到2017年，芯片总需(xu)求面积(ji)预估(gu)在9235万片，增(zeng)长约12.5%。

　　策略观点：2017年发(fa)光二极管芯片供不应求，看好该行业未来发(fa)展

　　综上所(suo)述，2017年年底(di)发光(guang)二极管(guan)芯片有效产能约8328万片，需求约9235万片(pian)。因此任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征，而2017年发光二极管需求仍有12.5%稳定增长， 2017年发光二极管芯片处于供(gong)不应求。因此(ci)看好该行业的投资机(ji)会。

　　下面是详细内容：

　　发光二极管从充分(fen)竞争进入稳(wen)定成长时代，中国产品走(zou)向世界

　　发光二极管(guan)行业在经历2015年及2016年的深度(du)洗牌后，将迎来景气拐点，在照(zhao)明(ming)、小间(jian)距显示等新(xin)应用的驱动下，行业有望开启新一轮的增长。

　　从发光二极管产业周期上来讲，在经过(guo)2015年及2016年的深度洗牌，供给(gei)侧改革已比较充分，发(fa)光二极管产(chan)业已处于S型产业曲线第二波长牛的开启： 从发光二极管(guan)上游供给来(lai)看(kan)，行业产能集中度(du)加速(su)提升，并形成较高的(de)行业壁垒，扼制无序产能扩张;同时下游不断的应用创新驱动整个产业链的蓬勃发展，纵观发光二极(ji)管行业(ye)的发展历程，景观亮化(hua)、LCD背(bei)光、室外照明、户外大屏显(xian)示等应用(yong)在不同(tong)阶(jie)段成为行(xing)业快速发展的驱动力。站在当前的时点来看，发光(guang)二极管照明的渗透率不断提升、发光二极管照明智能化网络化、以及小间距显示的加速爆发，正(zheng)成(cheng)为新一轮主导发光二极管行业需求的主要驱动力。

　　中国芯片产品正走(zou)向世界(jie)，国外芯片(pian)龙头(tou)将(jiang)部分产品(pin)订单交给(gei)国内企业代加工，根据发光二极管inside数据显示，2016年国内芯片出口占国(guo)内芯片总产值的9.6%，同(tong)比15年提升1.6个百分点。2016年(nian)芯(xin)片产值同(tong)比增长(zhang)超过10%。

　　供给侧：2016年发光二极管上游供给侧改革充分，集中度加速提(ti)升

　　发光二极管产业链供给侧改革已比较充分，高工发光二极管研究所数据显示，“2015年有超过20%，约4000家发光二极管相关企业(ye)退出市场”。以芯片企(qi)业为例，据(ju)LEDinside数据显示，2014年前5大前五大芯片企业市(shi)场份额已(yi)经提升(sheng)至67%以上，预计2016年能够超过70%以上。

　　据业内人士表示，经过一轮洗牌后，政府补贴对象发生了变化：目前仅对那些能(neng)够成为龙头的(de)企业进行补贴，补(bu)贴面已然收窄，一些(xie)中小型企业再想拿补(bu)贴的可能(neng)性(xing)较小。在2015年补贴取消后，企(qi)业新增产线机台的(de)投入则增加巨大，许多小企业将无力承担。

　　图1全球MOCVD机台累计安装量 数据来源：和讯理财客(ke)

　　图2 全球(qiu)MOCVD出货量 数据来源：和(he)讯理财客

　　2016年国际芯片大厂纷纷减少产能，或取消扩产计划(hua)，国内芯片龙头企业区域优势持续凸显。 晶电、CREE从15年下半年开始多次减产，到16年年初已累计减产25%，三安(an)光电(600703,股吧)16年年初终止(zhi)了47台向德(de)商的MOCVD采购合约，三星、LG关停部分(fen)产能(neng)，新世纪(002280,股吧)已有2～3年没(mei)有扩(kuo)产计划，无加入新机台计划(hua)。同(tong)时由于在(zai)2015年中国政府取消对购臵MOCVD补(bu)贴，新增产线机台(tai)的资金投入压(ya)力凸显，国(guo)内中小芯片厂家扩产冲(chong)动大(da)幅下降。