从历史上来看，一个大的行(xing)业崛(jue)起，相应的设(she)备厂商都不同程度的受益，接着该行业的龙头便(bian)会诞生。比(bi)如，计算(suan)机诞生了IBM、通信技术诞(dan)生了华为，而LED行业经历了大洗牌之后，势必将会迎(ying)来下一个阶(jie)段的崛(jue)起，我们今天就来谈谈这个问题。

　　核心观点综述

　　发光二极管从充分竞(jing)争进入稳定成长时代，中国产品走向世界

　　从发光二极管(guan)产业周期上来讲(jiang)，在经过2015年及(ji)2016年的深度洗牌，供给侧改革比较充分，发光二极管产业(ye)已处于(yu)S型(xing)产业曲线第二波长牛的开启：从发光二极管(guan)上游供给来(lai)看，行业产能(neng)集中度加速提升(sheng)，形成较高行业壁垒，扼制无序产能扩张;同时下游应用创新驱动产业链蓬勃发展。从当前(qian)的时点来看(kan)，发光(guang)二极管照明加速(su)渗透、发光(guang)二极管照明(ming)智能化(hua)网络化推动市场空间增加1.3倍以及小间距(ju)显示的加速爆发增长，正(zheng)成为新(xin)一轮主(zhu)导发光二极管行业需求繁荣的主要驱动力。

　　供给侧(ce)：2016年新增产能急剧收(shou)缩叠加老机型退出(chu)，2017年有效产能(neng)8328万片

　　截至2016年有效产能约(yue)1083台(tai)(49片机及以(yi)上)对(dui)应产能约6300万片/年。而目前45片~49片机(ji)型(折(zhe)合约1033台k465i 54片机 产能约6024万片/年)处于弱(ruo)开工局面，随着时(shi)间的(de)推移(yi)将被逐步淘(tao)汰。2016年整(zheng)体供给需求保持弱平衡，部分产品结构性(xing)产(chan)能紧(jin)张。据了解，2017年发光二极管芯片龙(long)头企业增加约345台(折算Veeco K465i机型(xing) 54片机)。而其中包含部分购买二手设备的老机型的改(gai)良，因此2017年底全球有效产能(neng)达到8328万片/年。

　　需求(qiu)侧：2017年芯片需求9235万片、增长12.5%

　　据(ju)测算2017年对发光二极(ji)管外延片(pian)需求量9235万片(折算(suan)2吋片)，其中照(zhao)明芯片需求4704万片增长20%;户外全彩显示屏需求(qiu)2602万片增长5%;户内小间(jian)距需求102万片(pian)增长50%;手机背光需求(qiu)139万(wan)片(pian);平板电脑背光(guang)需求44万片;电脑及电视机背光需求699万片;汽车灯具(ju)需(xu)求106万(wan)片;其他约(yue)839万(wan)片。综上可以看到2017年，芯片总需求(qiu)面积预估在9235万片，增长约12.5%。

　　策略观点：2017年发光二极管芯片供不应求，看好该行业(ye)未来发展

　　综上所述(shu)，2017年年底发光二极管芯片有效(xiao)产能约8328万片，需求约9235万片。因(yin)此任何产业产能略(lve)高于需求是(shi)供需(xu)平衡(heng)的稳态特征，而2017年发光二极管需求仍有12.5%稳定增长， 2017年(nian)发光二极管芯片处于供不应求。因此看好该行业的投资机会。

　　下面是详细内容：

　　发光二极管从充(chong)分竞争进入稳定成(cheng)长时(shi)代，中国产品走向世界

　　发光二极管行业在经(jing)历2015年及2016年的深度洗牌后，将迎来景(jing)气拐(guai)点，在照明、小间距显示等新应用的驱动下，行(xing)业有(you)望开启新一轮的增长。

　　从(cong)发光二极管产业周期上来讲，在(zai)经过2015年及(ji)2016年的深度洗牌，供给侧改革已比较充分，发光二极管产业(ye)已处于S型产业(ye)曲线第二波长牛(niu)的开启： 从(cong)发光二极管(guan)上游供给来看，行业产(chan)能集中(zhong)度加速提升，并形成较高(gao)的行业壁垒，扼制无(wu)序产能扩张;同(tong)时(shi)下(xia)游不断的应用创新驱动整个产(chan)业链的蓬(peng)勃发展，纵观发光二极管行业的发展历程(cheng)，景观亮化、LCD背光(guang)、室外照明、户外大屏显示等应用在不同阶段(duan)成为行业快速发展的(de)驱动力。站(zhan)在当前的时点(dian)来(lai)看，发光二极(ji)管照(zhao)明的渗透率不断提升、发光二(er)极管照明智(zhi)能化(hua)网络化、以(yi)及小间距显示的加速爆发，正(zheng)成为新一轮(lun)主导发光二极(ji)管(guan)行业需求的主要驱动力。

　　中国芯片产品正走向世界，国外芯(xin)片龙头将部分产品订单交给国内(nei)企业代(dai)加工，根据发光(guang)二极(ji)管inside数据显示(shi)，2016年国内芯(xin)片出口占国内芯片总(zong)产值的9.6%，同比15年提升(sheng)1.6个百分点(dian)。2016年芯片产值(zhi)同比增长超过10%。

　　供给侧：2016年发光二极管上游供给侧改革充分(fen)，集(ji)中度加速提升

　　发光二极管产业链供给侧改革已比较充分，高工发光二极管研究所数据显示，“2015年有超过20%，约4000家发光二极管相关企(qi)业退出市场”。以芯片企业(ye)为例，据LEDinside数(shu)据显(xian)示，2014年前5大前五大芯片企业市(shi)场份额已经提升至67%以上，预计2016年能够超过70%以上。

　　据业内人士表示，经过一(yi)轮洗牌(pai)后，政府补贴对象发生了变化：目前仅对那些能够成为龙头的企(qi)业进行(xing)补贴，补(bu)贴面(mian)已(yi)然(ran)收窄，一些中小型企业再想拿补贴的可能性较小。在(zai)2015年补贴取消后(hou)，企业新增产线机台的投入则增加巨大，许多小企业将无力承担。

　　图1全球MOCVD机台累计安(an)装量 数据来源：和讯理(li)财客(ke)

　　图2 全(quan)球(qiu)MOCVD出货量 数(shu)据来源：和讯理财(cai)客

　　2016年国际芯片(pian)大厂纷纷减少产能，或取消扩(kuo)产计划，国内芯片龙头企业区域优势持续凸显。 晶电、CREE从15年下半年开始多次减产，到16年(nian)年初已累计(ji)减产25%，三(san)安光电(600703,股吧)16年年初终止了47台向德商的MOCVD采购合约，三星、LG关停部分产能，新世纪(002280,股吧(ba))已有(you)2～3年没有扩产计(ji)划，无加入新机台(tai)计划。同时由于在2015年中国政府取消对购臵MOCVD补贴，新增产线机台的资金投入(ru)压力凸显，国(guo)内中小芯片(pian)厂家扩产冲动大幅下降。