2014年LED企业数量多达2万多家(jia)，但是仅经过一年时间就减(jian)少20%，4000家企业退出市场。2015年的中国处于“社会转型(xing)时期”，焦点和难点增加，沸点和燃点下降，GDP增长(zhang)跌破7%，出现了25年来的最低(di)增速。在这样(yang)的大环(huan)境下，LED行(xing)业经历产(chan)能过剩、价(jia)格战和产品同质(zhi)化(hua)等激烈竞(jing)争，行业(ye)内两极分化明显(xian)：大企业通过并购规模进(jin)一步做大，而中小企业则生存艰难。2016年，LED行业出现少许回暖迹象，诸多(duo)企(qi)业调高产品价格。3月，木林森(sen)、晶台等封装企业对部分产品进行价格上调。5月，晶电在(zai)减产25%的情况下，价格上涨15%。8月，三安光电中小尺(chi)寸产品价(jia)格上浮10%，华灿光电也对(dui)利润较低的产品价格向上调整了5%。木林森、国星光电(dian)及信达光电等对显示屏用RGB灯珠进行(xing)提价，涨幅均在5%左右(you)。一时间，LED行业上演了一场“涨价狂欢”，让人为之振奋。欧普照明发布2016年度业(ye)绩快报，公司(si)2016年实现营业总收入同比增长22.55%；佛山照明2016营收超(chao)33亿(yi)，净利大增逾19倍。从LED产业周期上来讲，在经(jing)过2015年及2016年的行业(ye)深(shen)度整合后，供给侧改(gai)革(ge)已比较充(chong)分(fen)，进入2017年LED将迎来景气拐点。

从LED上游供给来看，行业产能集中度加(jia)速提升，并形成较高的行业壁(bi)垒，扼制无序产能扩张；中端封装技术不断革新，降(jiang)低(di)成(cheng)本提高效率；同(tong)时行业下游在车用、照明、小(xiao)间距 LED 显示和物(wu)联网等新应用的引领下蓬勃发展，整个产业链的行业有望开启新一(yi)轮的增长。进入2017年(nian)新年伊始，随着供(gong)给侧改革的进一步深化，合并潮后LED企(qi)业(ye)的优化升级，其(qi)供求关系(xi)将会得到进一(yi)步改善，低端落后的生产产能将会进一步淘汰。近期LED企(qi)业(ye)频频传来积极消(xiao)息，欧司朗(lang)LEDvance出售案或将于2017获德政府批准、木林森拟建“新余LED照明配套组件项目”、万润科技设(she)立全资子公(gong)司……在前期(qi)的深度洗牌后，LED行业上游（芯片）、中游（封装(zhuang)）、下游（应用）蓄势待发，新年或(huo)迎来(lai)新的业绩(ji)增长拐点。

上游：LED芯片

行业集中度提(ti)高(gao) 较高壁垒(lei)遏制产能虚无扩张(zhang)

2015年，LED全产业链并购整合(he)案例(li)已(yi)超过40余起，涉及金额庞大。金(jin)沙江创投集团收购(gou)荷兰皇家飞利浦公司旗下的Lumileds、开发晶(jing)收购普(pu)瑞(rui)、利亚德10亿收购美国(guo)平达电子(zi)……收购潮后的LED行业集(ji)中度大幅提升。2016年LED芯片市(shi)场规模为139亿元，同比增长9%，2015年则是同比(bi)下滑7%。

从供给端看，大陆企业2016年(nian)YOY为13%，台湾为-2%，说明国产率快速提升。国产化率2014年为66%，2015年为73%，2016年为76%，国产(chan)率始终处于成长状(zhuang)态(tai)。2017年主流厂商依然会(hui)扩(kuo)大产能(neng)，未来一(yi)段(duan)时间内芯片国产率还会进一步提升。

LED产业(ye)链供给侧改革已比较充分，2016年前十大厂商市占77%，前三分别(bie)为三安（29%）、晶电（13%）、华灿（8%）。较高的行业集中度能有效地遏(e)制产能扩张(zhang)，企(qi)业具有较强的议价能力，同时提升专(zhuan)业化生产效率。新年伊(yi)始，国内LED芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知，于2017年1月10日起上调部(bu)分产(chan)品价格，上调幅度为8％。三安光电的涨价一方面是由于成本上原因，另一方面(mian)与(yu)市场集中(zhong)度提升有关。未来LED芯片行业集(ji)中度有望持续提升形成寡头垄断，构成强者恒强(qiang)的市(shi)场。

满满“政”能(neng)量 四企业获(huo)补逾(yu)1.44亿

新年来临，有4家LED公司发布公告称收到政府补助，4家企业所公告(gao)的政府(fu)补助(zhu)额共逾1.4亿元。其中，上游LED芯片企(qi)业华灿光电全(quan)资子公司云南蓝晶科技(ji)有(you)限公(gong)司于近日收到玉溪市红塔(ta)区财政局2，000万元补贴资金；士(shi)兰微(wei)控股子公司杭州(zhou)士(shi)兰集成电路有限公司(si)收到了杭州经济技术开发(fa)区财政局(ju)转(zhuan)拨付的8英寸集成电路芯片生产线设备资助资金6000万元。自2009年(nian)以来，多家LED企业获(huo)政府(fu)补贴，截止到2017年1月22日，三安光电获(huo)累计补(bu)贴35，850万元(yuan)，华灿光电获22，256万元，德豪润达获14，201.46万元。事实上(shang)经过(guo)一轮洗牌后，政府补贴对象(xiang)发生了变化：目前仅对那(na)些能够成为龙头的企业进行补贴，补贴面已然收(shou)窄，一(yi)些中小型(xing)企业再想拿(na)补贴的可能性较小，优胜劣汰趋势凸显。

2017 LED芯片供不应求(qiu)，龙头稳(wen)定(ding)受益

从全球范围看，随着16年去库存基本完成，17年苹果引领下(xia)智能手机备货需求强劲，加上汽(qi)车电子、工业终端等新兴市场带动，芯(xin)片销售持续升温。借助于国家(jia)意志的(de)强力推进，大(da)陆半导体产业快速发展，全球产能向(xiang)大陆转移趋势明显。当前我国已形成了(le)从设计、制造、封测到终端的完整IC产业链，在国家产业基金和资本市场平(ping)台的支持下(xia)，迎来最佳发展(zhan)机遇。2017年行业供不应求的(de)市(shi)场特征明显。预计未来芯片企业的议(yi)价能力会提高，龙(long)头(tou)企业稳定(ding)收益，这又会助力提升芯片行业市(shi)场(chang)集中度。